碧桂園穩(wěn)健經(jīng)營現(xiàn)金充沛 凈借貸比率連續(xù)多年低于70%

寧寧

    碧桂園控股有限公司（02007.HK）于3月18日披露2018年度業(yè)績報(bào)告，顯示集團(tuán)于2018年全年實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入約為3790.8億（人民幣，下同）元，同比增長67.1%；毛利潤約1024.8億元，同比增長74.3%；凈利潤約為485.4億元，同比增長68.8%；股東應(yīng)占利潤約為346.2億元，同比增長32.8%；股東應(yīng)占核心凈利潤達(dá)341.3億元，同比增長38.2%；基本每股盈利為1.61元，同比增長30.9%。
    董事會(huì)宣布派發(fā)末期股息每股人民幣30.32分，同比增長21.5%，加上中期派息，全年合計(jì)派息48.84分，同比增長38.0%。
    2018年，碧桂園繼續(xù)強(qiáng)化現(xiàn)金流管理，期末現(xiàn)金余額超過2400億，頭寸充足。同時(shí)，公司凈借貸比例大幅下降至49.6%的行業(yè)較低水平，積極落實(shí)“行穩(wěn)致遠(yuǎn)、提質(zhì)控速”的發(fā)展策略。
現(xiàn)金流充裕
截至2018年12月31日，碧桂園集團(tuán)連同其聯(lián)合營公司，共同實(shí)現(xiàn)歸屬于集團(tuán)股東權(quán)益的合同銷售額約為人民幣5018.8億元，同比增長31.25%，權(quán)益銷售去化率高達(dá)76.4%，權(quán)益合同銷售金額繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。
    截至2018年底，集團(tuán)不含增值稅的已售未結(jié)資源為6627億元，未來收入可期。2018年，碧桂園毛利率在2018年中期26.5%的基礎(chǔ)上繼續(xù)提升至全年的27%。
    現(xiàn)金管理方面，碧桂園在過去一年里表現(xiàn)突出。全年房地產(chǎn)權(quán)益銷售現(xiàn)金回籠約人民幣4557.9億元，權(quán)益銷售回款率高達(dá)91%。得益于銷售回款額的大幅度增加，碧桂園截至去年末的凈經(jīng)營性現(xiàn)金流連續(xù)第三年為正。
    在資金密集型的房地產(chǎn)行業(yè)，現(xiàn)金儲(chǔ)備始終被企業(yè)視作最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。但市場上，僅有少數(shù)運(yùn)營能力較強(qiáng)的企業(yè)，能夠讓現(xiàn)金流在內(nèi)部良性運(yùn)轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的自我造血功能，從而做到連續(xù)多年的凈經(jīng)營現(xiàn)金流為正值。
    過去三年，碧桂園經(jīng)營規(guī)模穩(wěn)步提升的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)凈經(jīng)營性現(xiàn)金流為正，在一定程度上折射出碧桂園在財(cái)務(wù)上極強(qiáng)的內(nèi)控能力，公司對(duì)外部融資的依賴相對(duì)下降。
    截至2018年12月31日，公司賬面擁有現(xiàn)金余額2425.4億，占總資產(chǎn)比例14.9%。另有約3017億銀行授信額度尚未使用。
    債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
    去年，國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)融資環(huán)境趨緊，融資成本明顯上升，但碧桂園一直堅(jiān)守著“穩(wěn)健經(jīng)營”的底線，杠桿水平和融資成本仍舊處于行業(yè)低位。
    截至去年末，碧桂園凈借貸比率僅為49.6%，同比下降7.3個(gè)百分點(diǎn)。尤其難能可貴的是，作為一家快速成長的企業(yè)，碧桂園已連續(xù)多年保持了凈借貸比率低于70%，這在國內(nèi)一線地產(chǎn)軍團(tuán)中十分罕見。
    克爾瑞地產(chǎn)研究披露的數(shù)據(jù)顯示，2017年主要上市房企（A股、H股和其它）加權(quán)平均凈借貸比率上升為91.09%，較2016年增加了16.19個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)平均借貸比率呈上升趨勢。碧桂園多年保持凈借貸比率低于70%，顯示出公司較厚的財(cái)務(wù)安全墊。
    數(shù)據(jù)顯示，碧桂園截至2018年末的有息負(fù)債總額為3284.75億（含銀行及其他借款、優(yōu)先票據(jù)、公司債券和可轉(zhuǎn)股債券），其中需于一年以內(nèi)償還的短期有息債務(wù)為1261億，占總有息負(fù)債之38.4%，其余61.6%均為一年期以上長期負(fù)債。
    同時(shí)，公司賬面上2425億的現(xiàn)金余額對(duì)于短期有息債務(wù)的覆蓋比例達(dá)1.92倍，財(cái)務(wù)穩(wěn)健。
    基于公司經(jīng)營績效的快速增長，以及穩(wěn)健的財(cái)務(wù)管控，碧桂園在資本市場上表現(xiàn)不俗。去年，碧桂園再度入選《財(cái)富》雜志世界500強(qiáng)企業(yè)，且排名大幅攀升114位，至353位，是榜單中排名躍升得最多的中國企業(yè)之一。
截至 2018年 12月 31日止全年業(yè)績財(cái)務(wù)摘要
·截至2018年12月31日止年度，本集團(tuán)連同其合營企業(yè)及聯(lián)營公司，共實(shí)現(xiàn)歸屬本公司股東權(quán)益的合同銷售金額約人民幣5,018.8　　億元，歸屬本公司股東權(quán)益的合同銷售面積約5，416萬平方米，同比分別增長31.25%和23.06%?！び?018年12月31日，本集團(tuán)凈借貸比率為49.6%，同比下降7.3　　個(gè)百分點(diǎn)?！び?018年，本集團(tuán)實(shí)現(xiàn)總收入約為人民幣3,790.8億元，同比增長67.1%?！け炯瘓F(tuán)毛利約為人民幣1,024.8億元，同比增長74.3%。·本集團(tuán)凈利潤約為人民幣485.4億元，同比增長68.8%。·本公司股東應(yīng)占利潤約為人民幣346.2億元，同比增長32.8%?！け竟竟蓶|應(yīng)占核心凈利潤約人民幣341.3億元，同比增長38.2%。